《我国经营报》:华盛顿一致下的韩国金融变革
来源:斗鱼直播网 发表于2019-07-27 10:17:35 编辑:诸葛亮
摘要: 编者按 中韩建交已16载春秋,不经意间,我国已是韩国第一大买卖同伴,最大的出口商场和最大的出资目标国,而韩国则是我国的第三大买卖同伴和第四大

编者按 中韩建交已16载春秋,不经意间,我国已是韩国第一大买卖同伴,最大的出口商场和最大的出资目标国,而韩国则是我国的第三大买卖同伴和第四大外商直接出资来源地。 这一切都使得在刚刚曩昔的5月,两边战略协作同伴联系的树立瓜熟蒂落。怎么充分新联系的内在成为两国间庞大而详细的课题。而面临云谲波诡的全球经济风云,类似的开展焦虑又使得两个一衣带水的邻邦之间的沟通巴望变得愈加逼真。 2008年6月12日,由《我国运营报》和韩国《每日经济新闻》联合主办的“开展与协作——2008中韩论坛”将在申城启幕。包含上海市副市长屠光绍、首尔市副市长罗镇求、我国人民银行副行长苏宁、韩国金融委员会委员长全光宇在内的中韩两国政府官员、经济学家、企业界嘉宾数百人共赴盛会,为中韩经济协作寻觅新的或许。 从优等生到问题学生金融危机迸发曾经的韩国金融准则变迁基本上可划分为三个阶段。第一阶段是从战后到上世纪80年代的工业化起飞过程中的金融压抑阶段。此刻,整个金融体系服务于政府主导下的快速工业化战略。 第二阶段是上世纪80年代的私有化和放松操控阶段。上世纪80年代初政府开端用直接信贷操控来替代直接信贷干涉,弱化商场进入壁垒,给予银行更多的办理运营自在权,完成地下金融合法化,并答应树立商人银行与短期融资公司。一起,对外敞开的力度也较大。政府于1984年同意树立了两家与外资银行合资的商业银行,外资银行在韩国树立分行的数量到1989年已达66个;国外证券公司也被答应树立代表处,并可持有韩国证券公司的部分股份;1987年,韩国的人寿保险商场也对外国敞开;同期韩国国内金融组织获准出资海外金融商场。 第三阶段是金融自在化阶段。1993年,韩币完成了常常项目和本钱项目下的自在兑换,一起外资银行在韩国国内的分支组织完成了国民待遇。到1995年,外国出资者被答应直接出资于韩国国内股票商场和债券商场,并免除金融组织境外短期告贷的约束以及短期外资活动的妨碍。 这些雷厉风行的变革被亚洲金融危机打断。韩国的经济金融在危机中遭受了沉重打击和巨大损失。韩国从学习美日的“优等生”变成了“问题学生”。 从金融变革到金融危机实际上,危机前的韩国金融变革看似顺风顺水,实则隐藏许多问题。 首要,金融体系不健全,官办金融颜色稠密,财阀介入金融组织运营。长时间以来,韩国施行“官制金融”,政府将金融业作为履行微观经济方案和产业政策的东西,直接操控银行的信贷运营,以及商场买卖活动范围等。银行呈现很多“情面告贷”、“优惠告贷”,构成“银行超贷”、“企业超借”现象。材料显现,从1993年起,韩国政府干涉性告贷占首要银行告贷总额的60%以上。 其次,金融敞开失序。韩国至上世纪90年代起,大幅放宽外国出资国内证券与债券商场,但为维护国内企业,外国直接出资、企业海外告贷等企业筹资操控则未放宽。结果是,金融组织承借巨额短期外债,融通国内企业的长时间资金需求,此种以短支长、依靠外债的做法,导致企业财阀的财务结构显着恶化,金融组织呆账添加。 再次,死板的汇率体系和继续的常常项目逆差。联系汇率制使韩元自1995年以来到1997年一向处于高估状况,与此相对应的是这3年的常常项目一向逆差,并在1996年到达创纪录的237亿美元,相当于当年GDP的4.9%。为了保持世界收支平衡,只能求助于本钱项目下的外资流入。 最终,对外负债过多,债款结构不合理。韩国在经济开展过程中,国内堆集缺乏,经济增加的重要资金依靠外债。至1997年11月,韩国的外债余额到达1569亿美元,而且中短期债款份额过高,一年内到期的短期债款占2/3,仅1998年3月底前需归还的债款即达216亿美元,在全球各国短期债款余额中所占份额最高。 从金融危机到金融自在化韩国政府认识到,金融危机迸发的导火线虽是世界金融投机导致的外汇储备缺少,但本质上是本国低效变形的金融体系所造成的。为此,从1997年12月起,韩国承受世界货币基金组织(IMF)583亿美元的帮助后,遵从IMF和世界银行提出的一揽子办法,开端进行全方位的金融变革。 为康复金融业的世界诺言,韩国依照1997年末与IMF达到的协议,决断封闭了无力清偿债款的14家商业银行和2家证券公司,在1998年6月,韩国政府又封闭了5家本钱金严重缺乏的商业银行。一起拿出大笔资金,重组有抢救地步的金融组织。到2004年4月底,韩国政府为金融组织重组共投入了165.5兆韩元的公积金,这挨近韩国GDP总量的四分之一。 为改进本钱项目敞开失序等缺失,政府施行了愈加完全的金融自在化。从1999年4月起,金融组织承办外汇业务不用通过审阅。在外国人在国内金融组织开立1年期以下的韩元存款、未托付证券公司下单的海外证券出资,以及直接与海外金融组织缔结衍生金融产品契约等外汇买卖仍受约束外,未表列的外汇买卖均已自在化;至2000年末,除世界违法、洗钱与赌博等外汇买卖外,本钱项目全面自在化。 而且,韩国还加快引入外国直接出资。韩国政府修正外国出资法规,采纳租税奖赏与树立出资园区等办法,现在在1148个部分中,仅剩31个部分(如国家安全、公共卫生等)未完全对外敞开。 与此一起,为平缓国内储蓄缺乏,韩国政府连续敞开债市、股市与货币商场。 在国内金融商场方面,韩国加快促进金融商场深度化。为加快不良放款的处理,并进步金融组织资金征集的才能,韩国努力健全财物证券化的法制环境,树立财物证券化准则,并促进法人组织的开展,以扩展、活泼本钱商场;开展债券商场扩大债券品种,树立信誉评级组织,增强债券商场活动性。 韩国镜像中的我国金融转型中韩两国金融体系转型的初始条件较为类似,仅仅我国金融体系阅历了比韩国更为严重的金融压抑时期。 1978年~1984年金融变革进入预备与起步阶段。连续康复和树立了专业银行组织,中央银行功用开始独立,商业银行信贷资金首要来源于吸收储蓄,而不再是“统存统贷”。1985年~1996年是改变与探究阶段。1995年,《我国人民银行法》公布,中央银行准则得以稳固;连续康复和树立了一批商业银行,如交通银行(爱股,行情,资讯)、中信实业银行、民生银行(爱股,行情,资讯)等;开展了一批非银行金融组织,包含农村信誉社、城市信誉社、信任租借组织等;组建了一批保险公司;证券业快速兴起。 1997年以来,我国金融商场化变革才有所加快。1999年相继树立了4家金融财物办理公司,施行金融不良财物剥离,发动财物证券化;完善分业监管体系,开始完成调控和监管功能分隔。1998年证券、保险商场的监督办理由人民银行独立出来,划归证监会和保监会监管,2003年银监会从人行融监管体系中独立出来。 在对外敞开方面,1996年12月1日,我国正式向世界货币基金组织许诺承受第八条款,人民币在常常项目下完成自在兑换。2002年、2003年QFII和QDII别离发动,本钱项目敞开也打开了两个可控的口儿。2005年7月21日,人民币汇率商场化变革迈上了新台阶。2004年以来,我国4大国有商业银行,连续取得汇金公司的注资,除农行外,均已在国内外上市。 纵观中韩两国的金融变革途径,韩国首要是在“华盛顿一致”结构下推动的,世界组织对照老练世界干流老练金融体系,拟定一步到位式的变革战略,以期在较短的时间里让整个金融体系走上较为标准的轨迹。但鉴于我国方案金融体系的长时间积弱以及整个经济社会体系的扑朔迷离,咱们也不或许跑步进入老练金融体系国家之列。迄今为止,渐进式的变革在经济范畴是成功的,在金融范畴也是如此。 可是,在全体渐进的一起,咱们还需要更多斗胆的打破。在这些方面,韩国是咱们值得考量的事例。

(作者为复旦大学我国经济研究中心经济学博士)

 

 

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